장기투자 유망 주식 제약종목 유한양행(000100) 주가분석

장기투자 유망 주식 제약종목 유한양행(000100) 주가분석

장기투자 유망 주식 제약종목 유한양행(000100) 주가분석

코로나로 인하여 제약 회사에 관련된 주식등이 매우 주목을 받았습니다. 하지만, 그럼에도 개인적으로는 많은 종목들이 저평가에 늪에서 빠져나오지 못하고 있다고 생각합니다. 그 중하나인 회사로 유한양행이라고 생각합니다. 오래된 회사이고, 창업자의 재산 사회 환원으로 인하여 매우 주목 받았던 회사입니다. 그래서 이번 포스팅은 이러한 유한양행이 투자처로 어떨지에 대해서 포스팅을 해보고자 합니다. 

 

기업 소개 및 연혁

유한 양행은 유일한 박사가 미국에서 귀국하면서 설립한 회사입니다. 실제 여담이지만, 유일한 박사의 이름은 유일향이었지만, 미국에서의 발음이 어려워서 본인을 이름을 유일한으로 바꾸었다는 설이었습니다. 실제, 1926년도에 유한양행을 설립하였습니다. 지금 대략 95년 가까운 세월속에서 존재하는 회사입니다. 

유한양행 연혁 - 유한양행 홈페이지 발췌 

실제 유한양행은 이와 더불어, 18년 연속 가장 존경받는 기업[제약부문]에 수상을 해오고 있습니다. 이러한 부분들은 다양한 이유가 있을 것이라고 생각이 듭니다. 유한 양행에 종속회사들을 살펴보면 다음과 같습니다. 대부분, 의약품 관련된 부분에 관련회사들입니다. 

유한양행 종속 회사 - 2021. 05. 17년 분기보고서 참조

이와 같이 의약 관련된 사업들을 진행해오고 있습니다. 실제, 다른 회사들의 경우 다양한 사업군으로 포트폴리오를 늘리는 반면에 유한양행의 경우 최대한 본업과 밀접한 연관이 있는 사업들로 사업들을 진행해오고 있습니다. 한국 신용 평가에서 평가한 유한양행의 신용도는  AA- 입니다. 

유한양행 신용등급 - 2021. 05. 17년 분기보고서 참조

 

 

사업 내용 

유한양행이 진행하고 위는 업종은 다음과 같습니다. 대표적으로는 5가지 사업부문을 진행하고 있습니다. 

업종	주요 제품
의약품	아토르바, 코푸시럽, 로수바미브, 삐콤씨 등
식음료품	내일엔 등
생활용품	유한락스, 유한젠, 주방/세탁세제
AHC*	웰니스, 델라콘
수출	에이즈치료제, C형간염치료제, 항생제 등

*AHC = Animal Health Care

가장 중심이 되는 사업은 의약품 관련된 사업입니다. 대부분 사람들이 알다시피, 의약관련 사업들은 매우 전망이 높은 편입니다. 식품의약품 안전처에서 추정한 성장률은 지속적으로 성장을 하고 있습니다. GDP대비해서 점유율은 성장하지 않고있으나, GDP자체가 성장하고 있어 관련된 시장 규모 또한 성장을 하는 추세입니다. 

의약품 관련 시장 성장치 - 2021. 05. 17년 분기보고서 참조

위의 시장 전망치와 더불어, 유한양행의 시장점유율을 보면 다음과 같이 6%이상때를 꾸준히 유지하고 있습니다. 물론, 대웅제약 한미약품의 성장세가 지속되고 있지만, 그럼에도 2019년 결산기준으로 1.5% 이상 앞서 나가는 수치를 보이고 있습니다. 

시장 점유율 - 2021. 05. 17년 분기보고서 참조

각 부문의 매출을 살펴보도록 하겠습니다.

구분	21.01.01~21.03.31	20.01.01~20.12.31	19.01.01~19.12.31
약품 사업부문	270,122	1,112,638	1,107,095
생활건강사업부문	29,947	142,504	113,867
해외사업부문	42,674	156,072	205,711
라이선스 수익	15,457	155,574	23,219
기타	20,834	53,077	30,462

실제 위의 도표를 보더라도, 주목할만한 부분은 바로 생활건강 사업부분과 라이선스 수익입니다. 특히나 라이선스 수익의 경우 성장세가 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 그러면 라이센스 관련된 주요 계약에 대해서 살펴보도록 하겠습니다. 

라인세스 아웃 계약 - 2021. 05. 17년 분기보고서 참조

라인세스 인 계약 - 2021. 05. 17년 분기보고서 참조

실제 보이는 바와 같이 여러 건의 라이센스 관련 계약을 하고 있습니다. 여기에서 라이센스 인-아웃 관련된 부분에 대해서 간단히 이야기 하면 다음과 같습니다. 

 

라이센스 인 - 유명 제약회사들이 가진 경쟁력 있는 기술에 대한 권리를 국내로 들어오는 것 

라이센스 아웃 - 기술, 지적재산권이 들어간 삼푸의 생산과 판매를 허가해주는 것

 

특히, 위에서 보이는 폐암신약, 렉라자 관련된 부분들은 임상 3단계이고, 매우 높은 평가를 받고 있는 것으로 보입니다. 렉라자, 당기 매출의 10%가까운 금액을 연구등에 투자하고 있습니다. 따라서 렉라자 이후에 다른 신약들도 계속적으로 출시가 될것으로 보입니다. 

유한양행 연구투자비 - 2021. 05. 17년 분기보고서 참조

 

재무구조 & 주가 변동

유한 양행의 경우 지속적으로 성장해오고 있습니다. 그 중에서 물론, 매출, 영업이익은 지속적으로 성장해오고 있습니다. 그중에서 눈에 띄게 보이는 것은 바로 부채율입니다. 매출 및 투자가 많이 필요로 하는 제약 부문임에도 실제 부채율이 30% 미만인 상태입니다.

유한양행 재무구조, 실적 - 네이버 금융 참조 

그럼 경쟁사들과 함께 관련되 재무상태에 대해서 살펴보도록 하겠습니다. 

유한양행 재무구조 경쟁사 대비 - 네이버 금융 참조 

유한양행의 경우 경쟁사로 대비 매우 우수한 재무 구조 상태를 가지고 있습니다. 특히, 낮은 부채율과 동종업계 대비 매운 낮은 PBR등이 이를 대변합니다. 실제로 무형자산(특허)등이 중요한 회사의 경우 PBR을 어느정도 높아지는 것에 대해서 불가피한다고 생각합니다. 특히 제약업계 및 소프트웨어 회사의 경우가 대표적입니다. 유한양행의 경우 2.67의 PBR를 보이고 있습니다. 그럼 10년동안의 주가 변동에 대해서 살펴보도록 하겠습니다. 

유한양행 10년동안 주가 변동 - 네이버 금융 참조 

보이는 바와 같이 10년동안 주가 상승이 뚜렷했습니다. 작년 기점으로 8000원대에 돌파했지만, 현재 63000원선에서 가격대를 이루고 있습니다. 

 

개인의견

주식을 매수하고 매도하는 것은 매우 중요한 선택이라고 생각합니다. 실제 유한양행의 경우 제가 생각하는 재무적인 안정성을 확보하고 있다고 생각합니다. 그리고 지속적으로 흑자를 내오고 있는 회사입니다. 또한 제약회사로서 10%가까운 R&D 투자등을 고려했을 때 향후에 렉라자과 같은 히트 아이템을 생성할 수 있다고 생각합니다. 이러한 점을 검토했을 때에 저는 매수를 추천하고 있습니다. 단, 배당률이 높지 않기 때문에 단기적으로 만족스러운 성과를 얻지 못할수 있습니다. 하지만, 장기적으로는 높은 수익을 가져올 수 있는 종목이라고 생각합니다. 

장점	단점
안정적인 재무구조 높은 R&D 투자비율 지속적 흑자, 매출, 영업이익증가	제약사업에 국한된 사업포트폴리오  낮은 배당률

2021배당주 보험대장주 삼성화재(000810)주가 분석 및 전망, 금리인상혜택주

2021배당주 보험대장주 삼성화재(000810)주가 분석 및 전망, 금리인상혜택주

이번 포스팅에서는 장기투자 유망 주식 제약종목 유한양행(000100) 주가분석라는 종목에 대해서 살펴봤습니다. 물론, 제약사들이 거품이 많이 끼였다고 생각하시는 분들도 있습니다. 하지만 미래 사업중에 건강, 헬스케어, 의료 사업등은 매우 중요한 요소라고 생각합니다. 그래서 이번 포스팅에서는 그중에 주목할만한 유한양행에 대해서 분석해봤습니다. 혹 궁금하신 점이나 문의 사항이 있으시면 언제든지 댓글 및 방명록에 글 남겨주시길 바랍니다. 

* 상기 포스팅의 내용은 개인적인 내용을 많이 담고 있습니다. 투자에 있어서 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.