고수익을 예상하는 알짜 종목 광주신세계(037710) 주가 분석

고수익을 예상하는 알짜 종목 광주신세계(037710) 주가 분석

고수익을 예상하는 알짜종목 광주신세계(037710) 주가분석

신세계그룹의 신세계, 이마트, 다양한 종목들에 대해서는 이름도 들어봤거나, 거래를 해봤을 수 있습니다. 하지만, 신세계 그룹 내에서 광주신세계(037710)라는 종목에 대해서는 처음 들어봤거나, 잘 알지 못하는 경우가 많습니다. 저 또한 광주신세계백화점을 많이 봤지만, 이 부분이 별도의 법인이라는 것은 최근에 인지하게 되었습니다. 그래서 이번 포스팅에서 광주신세계에 대해서 살펴보고자 합니다. 

 

광주신세계(037710) 기업 정보 및 연혁 

광주 신세계는 신세계 그룹의 계열사로서, 신세계의 첫 지방 진출 백화점입니다. 광주 신세계는 신세계 백화점의 광주 지역 법인입니다. 광주 신세계의 경우 1995년 광주 서구 광천동에 있는 버스 터미널 바로 옆에 설립되었습니다. 그래서, 대부분 광주 사람들 및 전라남도의 사람들은 광주신세계에 대해서 낯이 매우 익습니다. 그리고 광주 신세계 백화점 뒤에 위치한 이마트 또한 함께 운영해오다가 이 부분에 대해서는 2019년 1월에 대해서 (주)이마트로 영업을 양도하였습니다. 

광주신세계 연혁 - 홈페이지 내용 참조 

신세계 그룹에서 광주신세계는 매우 중요한 계열사로 보입니다. 그 이유는 주요 주주에서 정용진 부회장이 대주주로 명시되어 있습니다. 정용진 부회장의 광주신세계 보유 주식은 52%입니다. 실제, 이 부분들이 어떻게 활용될지에 대해서는 많은 풍문은 있었으나, 아직 정확히 확인된 바는 없습니다. 하지만, 그럼에도 향후 이 지분을 바탕으로 다양한 활용도가 있다는 점에 대해서는 부정할 수 없습니다. 또한 다른 그룹의 경우을 참고삼아 보더라도, 상속자의 지분이 많은 회사의 경우 향후 주가 상승이 이루어졌다는 점에서 중요한 계열사라고 생각합니다. 

주주 현황 및 신용등급 - 네이버 금융

그 외에도 신용도 면에서는 NICE 등에서 평가한 등급 A1로 안정적인 신용등급을 보유하고 있습니다. 

 

광주신세계(037710) 사업부문 

사업부문은 쉽게 유통업을 담당하고 있습니다. 광주 지역에서 대형 판매시설로서, 기본적인 판매시설, 식당가, 문화센터 등의 서비스를 제공하고 있습니다. 실제 백화점은 국내의 경우 크게 주요 신세계, 현대, 롯데, NC 등이 주를 이루고 있습니다. 국내 성장률을 보면 다음과 같습니다. 

백화점 매출 현황 - 전자공시 분기보고서(21.05.14) 참조

실제, 2020년의 경우 코로나 여파로 인해서 상당한 매출 감소가 있었습니다. 20년의 경우 10% 가까운 매출의 역성장이 있었습니다. 그 기저효과로 올 1분기 성장률은 작년 1분기 대비 25.6% 성장을 하고 있습니다. 

그럼, 광주 지역에서의 백화점의 매출 점유율을 살펴보겠습니다. 

광주 백화점 매출 - 전자공시 분기보고서(21.05.14) 참조

실제, 상기 자료는 분기 보고서에 있는 내용으로 위에서 언급된 바와 같이 경쟁회사는 비상장회사 또는 상장회사의 지점으로 그 실적을 파악할 수 없습니다. 따라서, 통계청 자료를 활용한 내용입니다. 

보이는 바와 같이 광주 내에서의 광주 신세계 점유율은 2017년부터 지속적으로 성장하고 있고, 현재 47% 가까운 점유율을 유지하고 있습니다. 백화점의 경우 입지 및 편의성 등이 매우 중요한 요소입니다. 광주 신세계백화점의 경우 고속터미널과 바로 인접해 있고, 버스 대기 시간 등을 통해서 소비를 하는 경우도 매우 많습니다. 

 

또한 광천동 주택 재개발 사업, 상무지구 도심 융합 특구 사업 지하철 2호 선등이 광주신세계백화점의 유입을 더욱더 촉진할 것으로 보입니다. 

 

광주신세계(037710) 기업실적 및 재무 상태 

먼저, 기업 실적을 한번 살펴보겠습니다. 일단, 지속적인 성장률 속에서 2020년은 하락을 하였습니다. 코로나 여파로 인하여 2019년 대비 매출과 영업이익이 감소했습니다. 하지만, 그럼에도 30%가 넘는 영업이익률 기록하였습니다. 올 예상은 코로나 이전 시점과 비슷한 비중으로 돌아갈 것으로 보입니다. 여기에서 하나 주목할 것은 부채 비율입니다. 실제, 광주신세계의 부채비율은 10%대입니다. 빚이 거의 없다고 생각하셔도 될 것 같습니다. 

기업실적, 재무 상태 분석 - 네이버 금융 참조 

그리고 배당금액은 늘지 않았지만, 시가 배당률과 배당성향은 늘어나고 있는 상태입니다. 

그리고 위에서 보는 영업이익률에 주목할 필요가 있습니다. 실제 10% 이상만 되더라도 영업이익률이 매우 높은 편에 속합니다. 하지만, 유통 업체로서 30% 이상의 영업이익을 거두는 것은 매우 높은 영업이익률을 가지고 있다고 생각합니다. 영업이익률과 부채비율 등을 검토해보면 재무 및 영업 구조상 매우 좋은 회사라는 것을 알 수 있습니다.  PBR 또한 현재 0.3~0.4 대를 유지하고 있습니다. 

 

 

광주신세계(037710) 10년의 주간 변동 

10년 동안 주가는 2015년 기점으로 하락세로 돌입하다, 코로나 기점으로 다시 상승 국면을 맞이하고 있습니다. 

10년간 주가 변동 - 네이버 금융 참조 

10년간의 차트를 보더라도, 현재의 시가가 2012년도 보다 낮은 것을 알 수 있습니다. 물론, 백화점 산업 자체는 향후 미래에 지속적으로 성장할 수 있다고 할 수는 없지만, 앞서서 말한 영업이익률을 기반으로 상승 국면을 지속적으로 맞이할 것으로 예상합니다. 

 

개인 의견 

저는 광주신세계(037710) 종목 매수에 대해서 적극적으로 찬성하고, 추천하는 바입니다. 일단, 좀 다른 부분에 대해서 이야기를 해볼까 합니다. 먼저, 영업 설비 및 경영상의 주요 계약에 대해서 살펴보겠습니다. 

영업 설비 및 경엉상의 주요 계약 내용 - 전자공시 분기보고서(21.05.14) 참조 

현재 광주 신세계의 시가총액은 3200이 안 되는 수치입니다. 하지만, 백화점 및 판매 시설, 주차장 기계실 등 임차 계약에 대해서 임차보증금이 5270억입니다. 하지만, 여기에 부채 비율은 10% 안 되는 상황입니다. 이런 부분을 검토했을 때에, 향후 주가 상승이 될 것이라고 생각합니다. 실제 보증금만으로도 현재의 시가 총액보다 높은 상태입니다. 지속적인 흑자 회사로서 자본 자체가 지속적으로 늘어나고 있는 회사입니다. 따라서, 이러한 부분들을 종합적으로 봤을 때에, 투자에 매우 긍정적이라고 생각합니다. 단, 외국 사례 즉 미국 사례로 보면 대형 백화점들은 도산 등이 향후 소비 패턴의 변화가 국내 시장에도 미칠 것이라고 생각합니다. 

장점	단점
높은영업이익률 낮은 PBR  안정적인 재무구족  지속적으로 상승하고 있는 배당률 정용진 부회장의 높은 지분 보유률	백화점 산업 자체 미래 불투명성

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이번 포스팅은 고수익을 예상하는 알짜 종목 광주신세계(037710) 주가분석라는 주제로 간단히 포스팅을 해봤습니다. 전자공시에 언급된 내용들과 네이버 금융들을 검토하여 다음과 같이 분석해봤습니다. 이 부분들이 실제 저의 의견들이 매우 많이 반영되어 있습니다. 이 부분들은 투자 시에 참고사항으로만 사용하시길 바랍니다. 

* 상기 포스팅의 내용은 개인적인 내용을 많이 담고 있습니다. 투자에 있어서 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.