저평가된 경기안정주 케이티, KT(030200)주가 분석 및 전망

저평가된 경기안정주  케이티, KT(030200)주가 분석 및 전망

저평가된 경기안정주  케이티, KT(030200)주가 분석 및 전망

요새 대부분 사람들은 휴대폰을 사용합니다. 하지만, 10년, 20년 전만 해도 휴대폰이 아닌 집전화가 많이 사용되던 시절이 있었습니다. 공기업들이 민영화가 되기전에 한국통신이라는 회사가 존재하였습니다. 모든 전화 관련된 서비스는 한국통신이라는 회사가 전담을 하던 시절이 있었습니다. 그래서 이번 포스팅에서는 한국통신을 뿌리를 이어오고 있는 KT에 대해서 분석하는 포스팅을 해보고자 합니다. 

 

기업소개 & 연혁 

KT 는 1981년 12월 한국 전기 통신공사로 창립한 뒤, 장시간 한국통신이라는 약칭으로 불려오다가, 2002년 김대중대통령 시절에 민영화되어 현재의 KT로 상호를 변경하였습니다. 

KT의 연혁 - 홈페이지 그림 참조 

KT는 국내의 통신 관련된 모든 역사와 함께했다고 해도 무방할 것이라고 생각이 듭니다. 실제로 KT 의 경우 다양한 사업을 영위하고 있습니다. 크게 ICT, 금융사업, 위성 방송 서비스 사업, 기타사업으로 4가지 형태로 분류할 수 있습니다. 

위에서는 보이는 부분들은 주요 종속 회사에 대해서 명시하고 있습니다. 실제 KT의 경우 총 46개의 계열사로 10개의 회사는 상장되어 있고 나머지 36개의 비상장회사로 구성이 됩니다. 

구분	회사
상장	코스피	케이티, 케이티스카이라이프, 케이티씨에스, 케이티아이에스
	코스닥	케이티서브마린, 케이티하이텔, 나스미디어, 플레이디, 지니뮤직, 이니텍
비상장	케이티파워텔㈜, ㈜케이티엔지니어링, 케이티링커스㈜, 케이티커머스㈜, ㈜케이티엠하우스, 케이티텔레캅㈜, ㈜케이티엠앤에스, ㈜케이티디에스, ㈜스카이라이프티브이, ㈜케이티에스테이트, ㈜케이티넥스알, 비씨카드㈜, ㈜에이치엔씨네트워크, 브이피㈜, ㈜스마트로, ㈜케이티에이엠씨, 케이티지디에이치㈜, ㈜케이티샛, ㈜케이디리빙, ㈜케이티스포츠, ㈜오토피온, ㈜케이티엠모바일, ㈜케이티서비스북부, ㈜케이티서비스남부, ㈜케이티인베스트먼트, ㈜후후앤컴퍼니,  ㈜케이티엠오에스북부, ㈜케이티엠오에스남부,㈜케이에이치에스, 넥스트커넥트피에프브이㈜, ㈜케이티희망지음, ㈜지이프리미어제1호기업구조조정부동산투자회사, ㈜케이리얼티임대주택제3호위탁관리부동산투자회사, ㈜스토리위즈, ㈜케이뱅크은행, ㈜케이티스튜디오지니

2021년 한국 신용평가등에서 평가한 KT의 신용등급의 최상위급입니다. 실제, 많은 사업보고서, 분기보고서를 검토하지만, 최상위 등급을 찾기는 매우 쉽지 않습니다. 

KT 신용등급 - 2021.05.17 분기 보고서 내용 참조 

 

사업 내용 

KT의 경우 크게 3가지 사업부문과 나머지 기타 부분으로 사업 부문을 나눌 수 있습니다. 

주요 종속 회사 - 2021.05.17 분기 보고서 내용 참조 

각 사업 부문들의 영업 수익에 대해서 살펴보겠습니다. 

사업 부문들의 영업 수익 - 2021.05.17 분기 보고서 내용 참조 

실제 가장 큰 비중을 차지하는 부분은 바로 ICT 부분입니다. ICT부분에서는 모바일, 유선, 무선 IPTV등이 있습니다. 매년 수익 부분에서 65%가 넘는 비중을 차지하고 있습니다. 그럼 ICT 부분에서의 주요 항목에 대한 시장 점유율을 살펴보보도록 하겠습니다. 

ICT 사업부문의 시장 점유율 - 2021.05.17 분기 보고서 내용 참조 

시내전화의 경우 독점적인 위치를 차지하고 있습니다. 물론 예전에 비해서 시내전화를 설치하는 경우가 매우 줄어들고 있는 것이 사실이지만, 사업을 하거나, 영업 활동을 하는 점포등에서는 이와같은 시내전화 설치가 불가피합니다. 이동 통신의 경우 13~14%차이로 SK텔레콤을 추격하고 있는 상황입니다. 실제 이와 같은 점유율의 변화는 크게 이루어지지 않으십니다. 휴대폰의 처음 사용하거나 아니면 가족 할인등을 위해서 한번 사용한 통신사를 지속적으로 사용하는 경우가 많습니다. 향후에도 이 격차는 이와 크게 변동이 없이 유지 될 것이라고 생각합니다. 초고속 인터넷과 IPTV의 경우 KT가 13~16%대로 SK브로드밴드와의 격차를 벌이면서 시장을 리딩하고 있습니다. 많은 사람들이 경기와 상관없이 인터넷, TV등을 사용합니다. 또한 이러한 격차들은 향후에도 유지될 것이라고 생각합니다. 

 

그러면 이제 금융 부분에 대해서 살펴보겠습니다. 먼저, 카드관련 사업에 대한 전체적인 전망에 대해서 살펴보겠습니다. 

신용카드 이용실적 - 2021.05.17 분기 보고서 내용 참조 

일단, 해마다 신용 카드의 사용률이 늘어나고 있습니다. 실제로도, 70% 넘는 소비에 대한 결제를 카드로 진행하는 것으로 나타나고 있습니다. 물론, 카드 부분에 대한 경쟁은 치열하지만, 그에 따라서 파이자체도 커지고 있다는 것을 의미하고 있습니다. 매출의 경우 해마다 소폭 상승하는 추세를 나타내고 있습니다. 

비씨카드 시장 점유율 - 2021.05.17 분기 보고서 내용 참조 

또한 시장 경쟁률 또한 20%을 유지하고 있습니다. 실제 삼성카드, 현대카드, 롯데카드, 신한카드, KB국민카드 등과 같은 많은 카드 회사와의 치열한 경쟁 속에 있습니다. 그럼에도 매출적인 부분에서 나쁘지 않은 결과를 나타내고 있습니다.

 

그럼 유료방송 관련된 부분에 대해서도 살펴보겠습니다. 실제 유료방송시장은 경기불황에 영향을 받지 않는 종목중에 하나이기 때문에 가입해지 발생률 또한 크게 나타나지 않는 부분입니다. 

유료방송 시장 가입자 현황 

현재 모바일, 인터넷과 결합한 IPTV에 대한 프로모션등을 볼 수 있습니다. 실제로, 케이블 및 위성방송 시청자들은 줄고 있다고 생각합니다. 하지만, 그와 별개로 IPTV쪽의 상승이 이를 보완하고 있다고 생각합니다. 이외에도 부동산, 보안등 다양한 사업 부문을 진행하면서, 단점을 만회할 수 있는 다양한 사업 포트폴리오를 구성하고 있습니다. 

 

실적, 재무 상태 및 주가변동 상황

먼저, 최근 실적을 검토하면, 다음과 매년 흑자를 기록하고 있습니다. 물론, 큰 성장등을 볼 수 없지만, 올해 예상으로는 작년 대비 영업이익과 당기순이익이 성장할 것을 예상하고 있습니다. 

KT 기업실적 - 네이버 금융참조 

여기에서 더 주목할 것은 바로 배당과 PBR입니다. 실제 자산대비 0.5정도의 주가를 유지하고 있습니다. 그리고 배당은 작년 기준으로 5%이상으로 매년 시가 배당률이 상승하고 있는 상태입니다. PBR의 경우 경쟁사인 SK텔레콤과 LG유플러스와의 차이를 비교해보면 낮은 시점입니다. 하기 표시되어 있는 부분들은 작년 결산 기준입니다. 현재의 주가 기준으로는 SK텔레콤과 LG유플러스가 1가까운 수치를 기록하고 있습니다. 

경쟁사 대비 비교 - 네이버 금융참조 

이제는 10년동안의 주가 변동에 대해서 살펴보겠습니다. 10년동안 KT의 경우 크게 성장하지 못한것이 사실입니다. 하지만 최근 그 주가가 상승하는 국면에 들어서고 있다고 생각합니다. 

KT 10년 주가 - 네이버 금융참조 

물론, KT가 SK텔레콤과 LG유플러스와 달리 공기업에서 시작하여 현재 국민연금이 최대주주입니다. 이러한 부분들이 새로운 사업을 하는데에는 추진력이 약할수는 있습니다. 단, 사업을 진행하는 데 있어서, 오랜 통신 관련된 경험등을 토대로 AI등과 같은 많은 가치를 창조할 수 있다고 생각합니다. 

 

개인의견

저의 개인적인 의견은 KT에 대해서 매수하는 것입니다. 공기업에 대해서 부정적인 사람들은 있을 수 있습니다. 하지만, KT와 같이 지속적으로 흑자를 내고 있고, 안정적인 재무구조를 가지고 있습니다. 또한 경기불황에 대해서 크게 영향을 받지 않기 때문에, 일시적인 경기불황에 대해서 안정적으로 투자할 수 있는 투자처라고 생각합니다. 또한 이러한 사업들은 정부로부터 허가를 받아야하는 문제등으로 진입장벽 자체가 높은 문제가 있습니다. 하지만 한가지 주의 해야할 점들은 과거 공기업 이미지에 대한 부정적 인식, 매출 성장 둔화등인 약점으로 볼수 있습니다. 또한 물론 유료 방송사업에 대해서 선두 업체지만, 사람들에게 주목받는 1등 위치의 사업이 없다는 것이 약간의 투자에 있어서 우려점으로 남을 수 잇습니다. 

장점	단점
다양한 사업 포트폴리오  높은 배당률  경기방어주  경쟁사 대비 낮은 PBR / PER	매출의 성장 둔화  과거 공기업의 부정적 이미지 잔재  주목할만한 1등 사업 부재

 

2021저평가 우량주 추천종목 CJ ENM(035760)분석

2021저평가 우량주 추천종목 CJ ENM(035760)분석

이번 포스팅에서는 저평가된 경기안정주  케이티, KT(030200)주가 분석 및 전망라는 주제로 간단히 포스팅을 해봤습니다. 저는 매우 높은 관심을 가지고 있는 종목이고, 매수를 계획하고 있는 종목이지만, 항상 투자에 있어서 신중과 한번 더 생각하는 습관이 필요로 하다고 생각합니다. 관련된 내용들은 분기보고서 및 네이버 금융을 토대로 작성하였습니다. 혹 궁금하신 점이나 문의 사항이 있으시면 언제든지 댓글 및 방명록에 글 남겨주시길 바랍니다. 

 

* 상기 포스팅의 내용은 개인적인 내용을 많이 담고 있습니다. 투자에 있어서 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.